PBR1倍割れとは?東証の改善要請と、数字の見方を初心者向けに整理

こんにちは、まゆです。ニュースで「PBR1倍割れ」という言葉を何度も耳にして、最初は呪文のように聞こえていました。

調べてみると、考え方自体はシンプルです。ただ、「1倍割れ=お買い得」と受け取ってしまうのは危険だと、私は感じました。

今回は、PBRの基本と、1倍割れが話題になった背景、数字を見るときの注意点を整理します。個別の銘柄をすすめる内容ではありません。

PBRとは?株価と純資産を比べる数字

PBRは、「株価純資産倍率」のことです。株価を、1株あたりの純資産(BPS)で割って求めます。

純資産は、会社が持つ資産から負債を引いたもの。会社を仮にたたんだときの価値の目安、と言われることもあります。

基本の指標は、株価指標PER・PBRの見方でも整理しています。

2023年3月、東京証券取引所は、プライム市場とスタンダード市場の上場会社に、「資本コストや株価を意識した経営」を求める要請を公表しました。

PBRが1倍を下回る会社は、市場から「将来の成長や収益性を、まだ十分に評価されていない」とみられている可能性があります。そこで、改善に向けた方針や取り組みの開示が求められています。

具体的な動きは、会社ごとに違います。株主還元の見直し、事業の見直し、情報開示の充実など、さまざまな形があります。詳しくは、各社の開示資料を確認してください。

数字だけを見ると、1倍割れは「安く売られている」ように見えます。でも、安い理由がある場合も少なくありません。

「割安に見えたから」という理由だけで買って、長く値上がりしなかった、という話は珍しくないようです。割安かどうかの判断は、一つの数字では決められません。

株価は上がるかもしれませんし、下がるかもしれません。投資は、元本割れの可能性があります。

ROEについては、ROEとは?計算と見方に書きました。PBRとあわせて見ると、会社の姿が少し立体的になります。

イメージしやすいように、仮の数字で計算してみます。実在の会社ではなく、説明用の例です。

この会社は、株価が1株あたりの純資産より低く評価されている状態です。ただ、この数字だけでは、なぜ低いのかはわかりません。

利益が出ているのに低いのか、利益が出ていないから低いのか。その理由を調べるのが、次の一歩です。

会社の決算資料や、証券会社の銘柄ページには、PBRと並んでBPSや自己資本比率が載っていることが多いです。

複数の数字を並べて、「この会社はどんな姿をしているか」を想像してみると、数字の意味が見えてきます。

正直に言うと、私は個別株を選ぶ立場ではなく、勉強中の身です。それでも、決算資料を読むとき、PBRは「会社がどう評価されているか」を知る入り口になります。

一つの数字で結論を出さず、気になった点を調べる出発点にする。これくらいの距離感が、初心者の私にはちょうどいいと感じています。

Q:PBRが1倍を下回ると、会社はつぶれるのですか?

A:そうとは限りません。1倍割れは、市場の評価の一つの目安で、倒産の可能性を直接示すものではありません。

Q:PBRが高いと、割高ですか?

A:一概には言えません。成長が期待される会社は、PBRが高くなる傾向があります。業種や収益性とあわせて確認が必要です。

Q:PBRはどこで確認できますか?

A:証券会社のサイトや、会社の決算資料、各種の株価情報サービスで確認できます。算出方法がサービスによって少し違うことがあります。

PBRは、株価を1株あたりの純資産で割った数字で、1倍割れは株価が純資産より低い状態です。東証の要請もあり、注目されています。

ただし、1倍割れ=割安とは言い切れません。ROEなどとあわせて、複数の数字で確認してみてください。

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※本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品の売買や投資判断を推奨するものではありません。投資は必ずご自身の判断と責任において行ってください。